哥国税收改革进度或影响穆迪对哥政府的评级水平

据哥斯达黎加投资移民中介了解，近日，评级机构穆迪认为，受税收改革进展缓慢导致财政状况恶化影响，目前哥斯达黎加的投资评级正处于脆弱状态。

该机构主权债务分析师托雷斯称，若哥政府不出台新的税收计划，很有可能会对该国评级产生负面影响，并改变对未来预期。

穆迪于2010年9月将哥斯达黎加主权风险评级由Ba1级上调至Baa3级，以提振国际市场投资该国主权债务的信心，这一做法甚至还在哥政府最近两次向外国投资者发行欧元债券时起到了积极作用。

穆迪至今尚未发布本年度哥斯达黎加国别报告，但另两家重要评级机构惠誉和标普已发布，并期待变革的迹象。

事实上，托雷斯认为，这是穆迪在评定哥斯达黎加投资水平前哥政府能够推动税收改革的最后机会，他表示，哥政府的核心问题依然如故，穆迪目前正等待其出台最终解决方案，之所以至今未作决定是因为哥政府负债率较低，尚有一定灵活度，但这已是最后的时机。

穆迪希望能于今年底至2014年初期间得到哥政府的反馈。

有关专家表示，一国主权评级或前景出现变动带来的主要后果有：外部融资成本上升和吸引外资困难。若穆迪下调哥斯达黎加的投资评级，对于外部市场而言将是个非常不利的信号，不仅可能提高哥政府的融资成本，还会对该国的投资产生影响。由于税收改革缺乏进展，目前穆迪拟重新审视两年前给予哥政府的评级水平和信心。

标普和惠誉在2月发布的报告中亦称，若哥政府的财政情况日益恶化，两机构将下调其主权评级。

去年，受经济改革迟缓和增速过低影响，穆迪已下调了萨尔瓦多和洪都拉斯的评级。

哥斯达黎加央行前行长瓜迪亚认为，调低评级的主要原因是哥政府在财政和经济改革领域的不作为，评级的下调会影响整个国家，包括私有部门。他还称，外界的上述警告应促使哥政府部门引起重视并采取行动。评级忽上忽下对于一个国家而言非常有害，投资评级若能维持，则不会有事，如果上调会吸引关注，如果下调则会引来更多的关注。

另一方面，据哥斯达黎加拉菲斯证券公司经理加里塔分析，若哥斯达黎加的投资评级下降，外国养老和投资基金将不会再购买该国发行的欧元债券，因为作为一项投资工具它不具备良好的投资评级。这样不仅哥政府在国际市场上融资的成本将增加，而且哥斯达黎加国家电力电信公司和石油公司的股票价值也会受到影响。

据悉，4月哥政府发行的12年和30年期欧元债券利率分别为4.375%和5.625%。

标普和惠誉在已发布的本年度哥斯达黎加国别报告中一致认为，目前哥政府应对高财政赤字的回旋余地越来越小。

两家评级机构对该国的前景展望维持在“稳定”水平，但由于其经济和金融形势面临不确定性，故将其投资评级定义为“投机”。

对此，哥斯达黎加财政部长阿亚雷斯承认，三大评级机构均已呼吁哥政府尽快解决面临的财政问题，否则下调评级的代价将是该国未来对外举债的成本增加多至一个百分点。他还透露，目前哥政府的应付措施是力争在本届政府任期结束前出台一项新的财政计划。

笔者认为，如果哥国政府的评级下调，势必也会影响到客户对哥斯达黎加移民项目的信心，希望哥国政府能给与重视。